Healthcare Europa: Skupina IVF klinik a laboratoří prodává svůj podíl Oaktree a nakupuje v Itálii, Španělsku a ve Švýcarsku

Healthcare Europa, 20.2. 2018

NL – Holding prodal svůj 30% podíl Oaktree Capital a zároveň paralelně s tím koupil centra asistované reprodukce a specializované diagnostické laboratoře ve Švýcarsku, Itálii a ve Španělsku. Vše napovídá tomu, že Oaktree se zbavuje své celoevropské stomatologické platformy. Podíváme se podrobněji, co NL koupilo.

Oaktree capital údajně zaplatil 177 milionů liber (200 milionů euro) za 30% podíl v NL – Holdingu, založeném v Německu v roce 2015. Peníze půjdou na fúzování a akvizice holdingu v roce 2018 a rozšíření jeho třech pilířů: NEXTCLINIC (centra asistované reprodukce); NEXTLAB (speciální diagnostické a genetické laboratoře) a NEXTLIFE (aplikace, pečující o zdraví lidí). Vypadá to, že peníze se již využívají, vzhledem ke skupování aktiv ve Švýcarsku, Itálii a ve Španělsku. První společnost je ProCrea, založená v Luganu, v italsky mluvící části Švýcarska. Poskytuje služby asistované reprodukce a specializované laboratorní testy na genetická a dědičná onemocnění pro švýcarské a mezinárodní klienty (zejména ty italské). V umělém oplodnění dosahuje 54% úspěšnosti ihned na první pokus (statistika vychází z dat pro 4 179 párů léčených v posledních osmi letech). Roční příjmy kliniky jsou pravděpodobné pouze ve stovkách tisíc eur, ačkoliv jejich poplatky nejsou výrazně vyšší než obvyklé poplatky na soukromých klinikách (5 600 až 5 900 euro za IVF cyklus, 8 500 až 8 900 za léčbu pomocí darovaných oocytů).
Společnost NL také získala skupinu Archimed, která se nachází v Miláně. Skupina pracuje se 600 specialisty ve zdravotnických zařízeních a zpracovává 120 000 testů ročně. Na základě celostátních průměrných cen za test by podle místních operátorů mohly být příjmy skupiny kolem 500 tisíc euro, ačkoliv s přihlédnutím k jeho základně na bohatém severu by to mohlo být ještě mnohem více.
Ve Španělsku skupina koupila společnost IMER, hráče na poli asistované reprodukce, který hrdě tvrdí, že je „evropským leaderem v darování vajíček“. Nabízí standardní služby IVF ve Španělsku, ale také dodává vajíčka do center asistované reprodukce v Itálii, což naznačuje některé možné synergie mezi ostatními nově získanými aktivy. Operátor, s nímž jsme hovořili, říká, že existují významné synergie jak mezi vlastněnými IVF klinikami, tak i mezi zdravotnickými laboratořemi se specializovanými in-vitro diagnostickými testy napříč divizemi (ProCrea), což pomáhá snižovat náklady.
Tyto akvizice jsou dalšími po devíti již získaných zařízeních (centra asistované reprodukce a ambulance) v České republice.

Naše analýza: Není náhodou, že společnost Oaktree Capital investovala nemalé prostředky do společnosti NL Holding právě proto, že chce prodat svou celoevropskou zubní platformu Hesira. Skupina buduje platformu již pět let a vypadá to, že bude mít násobně vyšší hodnotu.
Centra asistované reprodukce jsou oblastí růstu jak v Evropě, tak na vznikajících trzích a zůstávají z velké části rozdělena mezi hrstku mezinárodních operátorů; IVI Clinics, NMC Health and Virtus patří mezi ty největší. NL – Holding vstoupil do čtyř zemí (Česká republika, Švýcarsko, Itálie a Španělsko). Sídlo má v Německu, ale nezjistili jsme, že by tam měla nějaká zdravotnická zařízení. 
Podle výzkumu společnosti Candesic a dalších lokálních zdrojů se trh (veřejný a soukromý) pro léčbu IVF v roce 2016 pohyboval okolo jedné miliardy eur ve Francii, 875 milionů eur v Německu, 440 milionů eur ve Španělsku, 285 milionů eur v Itálii a 100 milionů eur v České republice, s prognózou meziročního růstu o 5-10 % v závislosti na lokalitě. 

Více informací: zde